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顶尖在线娱乐注册平台,五部委鼓励参与债转股 股权退出仍存困难
2020-01-11 08:26:15
[摘要] 据数据显示,截至今年6月底,市场化债转股签约金额达17220亿元,到位资金不足五分之一,多数债转股项目停留在制定框架协议的阶段,而最终落地还需要更多操作与退出的细节磋商。从目前来看,银行参与市场化债转股项目的退出仍面临较大难度。

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顶尖在线娱乐注册平台,本报实习记者 郝亚娟 记者 张荣旺 上海报道

11月19日,发改委等五部委联合印发了《关于鼓励相关机构参与市场化债转股的通知》(以下简称“《通知》”),鼓励保险公司、私募股权投资基金、外资设立私募股权投资基金等各类机构依法依规积极参与市场化法治化债转股。

《通知》中第三条“鼓励银行、信托公司、证券公司、基金管理公司等依法依规发行资产管理产品参与市场化债转股,资金投向和使用应符合相关监管要求,公募资管产品除法律法规和金融管理部门另有规定外不得投资非上市企业股权”与第四条“鼓励暂未设立实施机构的商业银行利用现有机构开展市场化债转股,允许符合条件的商业银行单独或联合或与其他社会资本发起设立金融资产投资公司”中,从机构范围以及金融投资公司设立两方面有利于激励银行参与债转股。

然而,政策上放宽能否对银行产生激励作用?中小银行是否会单独或者联合起来设立金融资产投资公司?《中国经营报》记者了解到,部分中小银行持观望态度,参与意愿并不强烈,考虑到债转股项目会占用大量资本,从而制约了中小银行参与的空间;另一方面,中小银行资本有限、人员配备不足等属性,短期内不会贸然开展债转股项目。四川某农商行负责人向记者表示,暂时没有考虑开展债转股项目。

由于债转股项目规模较大,且转股后占用资本较大,这就对银行主体提出了一定的要求。“对于债转股,小银行积极性不高,债转股消耗风险资产而且不具备流动性,小银行本身受限于资产规模和流动性新规要求,大多数情况会配置高流动性变现快的资产。”山西某城商行负责人如是说。

除了资本占用方面的考虑,银行开展债转股项目需要与资产配置风格相匹配。江苏某农商行负责人告诉记者,目前银行发行的理财产品主要投资固定收益产品,因此不会参与债转股。她同时表示:“像我们这种小法人机构没什么发言权,更何况还有省联社,如果要联合发起投资公司也得看省联社的意愿。”

此外,在苏宁金融研究院高级研究员石大龙看来,大部分中小银行不会设立债转股公司。“一方面,商业银行从事股权投资和管理的专业人才比较少,而且股权投资风险较大,需要比较专业的人员来开展这方面的业务;另一方面,商业银行因市场化债转股持有的上市公司股权的风险权重为250%,持有非上市公司股权的风险权重为400%,处于非常高的水平,在资本压力较大的情况下,中小银行开展债转股业务的动力不足。”

自2016年,国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》提出“有序开展市场化银行债权转股权”,同时发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,拉开了市场化债转股的序幕,截至目前,市场化债转股推行已有两年,五大国有银行也分别成立了债转股子公司,在实现资本、人员、风险有效隔离的同时加速债转股。

从已签约的项目看,银行及所属实施机构签约项目占比超80%,资金到位占比超70%,可以说,银行及所属机构是债转股的主角。据数据显示,截至今年6月底,市场化债转股签约金额达17220亿元,到位资金不足五分之一,多数债转股项目停留在制定框架协议的阶段,而最终落地还需要更多操作与退出的细节磋商。

从目前来看,银行参与市场化债转股项目的退出仍面临较大难度。某地方AMC战略研究负责人告诉记者:“银行参与市场化债转股需要充分考虑退出政策,银行不是经营者,AIC不会长期持有股权,只是阶段性持有,那么银行就是充分考虑债转股之后如何退出,现在资本市场不景气,也会对银行实施债转股有一定影响,最好能联合产业基金或者地方运营者实施。”

“市场化债转股的初衷是为了降杠杆,是对先前去杠杆的补救。去杠杆大方向是对的,但如果采取疾风暴雨式的运动,大规模鼓励银行参与债转股,这样会损伤市场操作,对市场信心也是重大打击。”某私募机构风控负责人向记者分析道。

责任编辑:刘万里 SF014

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